曹雪锋：明年1月“钱荒”或甚于今年12月

12月下旬开始到23日，银行间市场利率持续上升，类似6月的“钱荒”再现。18-20日连续三天通过SLO累计向市场注入超过3000亿元流动性，24日逆回购290亿元，上周市场利率达到顶点后快速回落，但仍高于12月上半月利率水平，12月“钱荒”比较凶猛。不过华融证券分析师曹雪峰认为，春节前几天往往也是市场利率爆发期，明年1月资金面情况仍然不容乐观。

银行间1天同业拆借加权利率16日为3.5070%，23日上升到5.1945%（下半年以来仅低于10月30日5.2961%），之后4天持续回落，到27日回落到3.5083%，已接近16日水平。

银行间7天同业拆借加权利率23日上升到8.8445%（有数据记录以来，仅低于2007年10月26日的9.71%、2011年6月23日的9.04%和今年6月20日的12.25%），之后4天持续回落，到周五回落到5.14%，仍高于12月上半月平均水平，也高于7-11月各月平均水平。

以银行间7天同业拆借加权利率衡量，12月发生类似6月的“钱荒”并不过分。

2014年1月作为春节月份，大量理财产品和信托产品需要兑付，春节前也是重要的资金结算时点，资金面情况并不乐观。

从历史经验看，春节前几天往往也是市场利率爆发期。2011年1月27日（2月3日春节），银行间1天同业拆借加权利率到达7.9933%；2012年1月18日（23日春节），银行间1天同业拆借加权利率到达8.2159%，均大幅高于1个月前的最高利率水平。2013年2月10日春节，1月中旬到2月第一周，市场利率也持续上升。

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